上半年用电量受高基数、低气温影响，增速下滑 。
2019年H1全社会用电量达33980.4亿千瓦时，同比增长5.0%，与2018年同期相比降落4.4ppt，用电量增速的下滑的重要原由于：高基数、气温低、电能代替规模缩幼 。
新旧动能转化持续进行，用电量批注经济具韧性 。
上半年三产与居民成为用电拉动的重要动力，二者别离拉动全社会用电量1.5ppt和1.4ppt，两部门增量贡献率为54.3% 。二产中非四大高耗能用电增速受上年高基数影响下滑严沉，导致其对全社会用电量的拉动成效由2018H1的3.8ppt下滑至1.1ppt 。四大高耗能行业中玄色金属下滑最严沉，同比增速由2018H1的11.4%降落至5.8%，增速下滑5.6ppt；拉动率由2018H1的0.9ppt降落至0.47ppt，拉动效应降落近一半 。其他二产行业中，中国比力竞争优势显著的金属制品、纺织服装、仪器仪表及皮革加工业等造作业受中美业务摩擦影响，由于关税影响不确定，出产有所限度，对用电量负拉动效应加大 。
高基数与气温同样作用于区域用电量增速，华东地域增速下滑显著 。
分区域来看，东北、华北、华东、华钟注南方和西北电网2019H1用电量增速别离为3.5%、6.4%、3.0%、6.2%、5.6%、4.2%，同比变动别离为-6.1ppt、-1.5ppt、-7.2ppt、-4.2ppt、-5.6ppt和-5.2ppt；区域分析批注气温影响分区域来看，华北地域2019年H1与上年同期气温水平靠近，因而华北对全社会用电量拉动率1.8ppt，与上年同期一样；其他区域电网受气温同比降落影响，增速与拉动率双降低，其中华东电网受低气温、中美业务摩擦蹬装响用电拉动率由2018H1的2.4%跌落至2019H1的0.8ppt 。
半年比例系数法颠簸幅度较幼，预测靠得住性较高 。
我们选取半年比例系数法，凭据分行业与分区域用电量变动的高低半年季节性特点和法规预测短期用电数据 。数据分析了局批注，所有行业和所有区域都出现高低半年整年占比前幼后大的特点，其中高耗能行业平衡性最好、高低半年用电量差距最 ；大部门行业占比的颠簸幅度在2%之内，使得半年比例系数法成为靠得住的分析工具，但有色金属受经济、政策影响大，个别年份的颠簸性达10.9%；安徽、天津、内蒙、新疆受气温影响，个别年份颠簸大；我们在推算中根基去除了特殊年份影响 。
下半年用电增速局势好转，所有部门与多个区域增速好于上半年 。
我们通过度行业和分区域用半年度比例系数法进行预测，得出2019年整年用电量增速5.1 ~ 5.3%，预计2019年高低半年增速将根基吃旖，下半年用电量同比增速预计为5.2 ~ 5.6%，下半年用电量占整年用电量的比沉预计为52.9% 。分行业看，一产、二产、三产与居民下半年增速均好于上半年，别离为9.0%、4.4%、9.7%、11.0% 。分区域看，东北、华东、南方、西北电网增速上升 。四大沉点省份中，山东、广东下半年将发力引领全国用电量，预计二者增速别离将达6.0%、5.5%，计算拉动下半年全社会用电量1.0ppt 。
风险提醒
气温不达预期；高耗能行业政策调整导致产量季节性变动 。
